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收储利好消化 白糖多头“自掘坟墓”？
2008-06-25 09
来源:www.li-cai.com
编辑:cc 作者：理财师
被收储消息提振的白糖期货昨日大幅下挫，主力合约0901午盘后被按到了跌停板上。市场人士表示，国内白糖较差的基本面情况目前未见改善迹象，市场极度悲观，这造成了白糖期货昨日的暴挫。
昨日郑州商品交易所白糖期货开盘后就缓慢下行，在早盘收盘及午盘开始后有一波迅猛的下跌，直接将糖价推向跌停。郑糖901合约开于3900元/吨，最高达3912元/吨，最低为3770元/吨，报收于3770元/吨；持仓量432302手，减少21364手。
市场人士表示，糖价下跌初步判断可能与资金抽离有关。从昨日白糖持仓量也可以看出资金有撤退迹象，白糖多头前20名持仓减少9243手至202839手；但值得一提的是，伴随着白糖期价的下跌，空头主力持仓也大幅减少，空头前20名持仓大减34831手至308519手，空头主力减仓力度要强过多头。
此前，为维持糖价稳定，中央和广西宣布将联合收储白糖60万吨。受此消息影响，郑州白糖期货一度出现大涨。但从目前郑糖表现来看，收储利好已经被市场消化殆尽。
“本制糖期全国已累计产糖1481.28万吨，其中，产甘蔗糖1365.17万吨，产甜菜糖116.11万吨。本榨季全国糖产量创出了历史新高，比上一榨季多出约280多万吨，国内过剩约180万吨。”西南期货许亮表示，虽然近期广西宣布了收储30万吨的计划，但是30万吨的收储还远不能改变目前国内过剩的基本面。而且目前仍未见国储收储的具体时间，国内糖市过剩的基本面较长时间内都很难改变。
据了解，夏季是传统的白糖消费旺季，而今年由于自然灾害偏多，前期的地震加上近期南方水灾都影响了白糖的消费量，白糖的消费进度是近三年来的最低水平。截至5月底，全国累计销售食糖882.57万吨，累计销糖率59.58%，销糖率创出近三年来的最低点。旺季不旺的局面将会使得后期销糖压力增大，市场对后期走势仍然较为悲观。
有分析师表示，目前产区现货价为3210元/吨，已经跌至糖厂加工成本价。一般来说，由于运输及加工费用的不同，糖厂加工成本价在2800元至3200元附近。目前基本跌至成本线附近，继续下跌的空间不大，当然在市场极其悲观的情况下会出现过度的杀跌，不排除后期可能还会有下跌的空间。昨日，国内商品期市跌多涨少：大豆、豆粕和天然橡胶期货飘红，其余品种则满盘皆绿，其中白糖期货经历了两个月盘整后破位下行，多数合约报收跌停价格，上海黄金、锌和燃料油期货以及郑州PTA期货等跌幅居前。
白糖跌停创新低
受国内现货市场价格走软拖累，经过两个月盘整后，白糖期货终于无奈跌停。主力0901合约期价创下近两个月以来新低，终盘报收于3770点的跌停板价位，持仓量减少21364手，当日成交903562手。国际市场上，在原油震荡及美元坚挺双重影响下，隔夜纽约原糖价格冲高回落，7月合约跌26个点，收于11.71美分，10月合约跌21个点，收于12.87美分，抛售盘明显加重。
国内现货市场持续走软是拖累郑糖破位诱因。广西大宗商品交易中心相关人士介绍，近期现货持续走软，该市场各交货期合约维持阴跌态势，昨日跌幅扩大，其中0810交货期收低23个点，收报3333元/吨。
“成交量和订货量则呈增长趋势，但就价格而言，重心已经较前些时间有所下移”，该人士介绍说，“部分产区现货报价已到3200元关口位置，价格下调的步伐还没有停止迹象，短期内现货下破3200元可能无法避免”。
尽管今年灾害频繁，但该人士认为，这对我国食糖生产未能构成实质性影响，供求关系仍然没有改变。由于全球经济环境正进入一个调整期，后期食糖消费令人担忧，若消费不能启动，食糖价格还会继续处于低位运行。
工业品跌势明显
虽然农产品(000061,股吧)昨日也遭遇不同程度下挫，但大豆和豆粕依旧维持盘整势态，除了天然橡胶因供应紧张仍支撑冲高回落并维持小幅上涨以外，其他工业品期货均大幅下挫，黄金、锌期货等跌幅居前，其主力合约分别失守200元/克和16000元/吨的整数关口。
国际市场上，隔夜纽约商品交易所（COMEX）期金大幅收低，8月期金合约价格收盘下跌16.50美元/盎司至887.20美元/盎司。受此影响，昨日上海黄金期货主力0812合约开盘便告挫近2%，盘中始终运行于197元/克下方，该合约终盘报收于196.59元/克，下跌3.99元或1.99%。
尽管隔夜伦铝创下三个月新高，但昨日沪铝未能走强，各个合约纷纷下挫，主力0809合约下挫185元至19160元/吨报收。
此外，基本面较弱的国内期锌再度遭遇抛压，沪锌主力0809合约尾盘失守16000元/吨，收于15945元/吨，下跌490元。伦敦市场上，隔夜三个月期锌下滑19美元至1926美元/吨报收，至昨日上海收盘，LME亚洲电子盘报价1920美元/吨。
有分析人士称，由于内外锌价比值已升至进口比值附近，这将使得中国现货锌进口数量增加。一贸易商透露，大概有两万吨现货锌在未来数周运抵中国。“在六七月份，还会有更多的精锌陆续运到中国”，该贸易商称，“看起来，国内锌市压力重重”。
半小时下跌110元并封死跌停板！白糖期货昨日上演了类似于认沽权证“末日轮”的暴跌行情，而就在两个交易日前，白糖期价曾经十分钟飙涨100元。短短三天内经历暴涨暴跌，白糖期价重新踏上“归零”之旅，这个“零”是白糖的现货价格。
昨日白糖现货市场继续表现疲软，南宁站台价报3200元/吨，柳州报3210元/吨，昆明则低至3150~3170元/吨。上午收盘的广西大宗白糖电子交易市场成交最活跃的0810合约收报3333元/吨，下跌23元/吨，昆明商品批发市场的白糖0812合约报3380元/吨。而昨日早上开盘时，白糖主力0901合约报3900元/吨，在两个交易日前一度涨至4050元/吨上方，使期货价格比仅仅早交货不到两个月的现货远期交易市场的价格高出500~700元/吨。
面对如此高的期现价差，长城伟业白糖行业高级分析师李海隽对《第一财经日报》表示，除非今年11、12月广西等白糖主产区发生严重的霜冻天气，才可能使到时的现货价格弥补并超越现在的期货价格。不然，这一巨大的价差空间给白糖生产商提供了绝佳的卖出保值机会，从而弥补今年现货市场因为产量供大于求带来的亏损。
根据银河期货资深分析师熊梓敬给本报提供的新榨季糖料播种面积及甘蔗生长情况调研报告，2008/2009榨季我国糖料种植面积将持续增长，但由于广西冻害有可能影响甘蔗单产，在不出现天气异常和重大灾害的情况下，预计2008/2009榨季全国食糖产量将与上榨季基本持平或略有减少。由于本榨季国家收储60万吨糖，但糖的保质期有限，最终还是要上市流通，预计明年可供糖量会超过1500万吨。
基于此，白糖远期期货价格面临着沉重的现货抛售压力。截至昨日，郑州商品交易所发布的白糖最新持仓统计显示，长城伟业、中粮期货、万达期货这三个主要的现货商保值席位持有的净空单合计达96033手，在此前一度超过15万手。
根据郑州商品交易所的规定，2009年白糖合约的仓单注册需要提交2009榨季的新糖，这给0901等合约的空单带来一定的风险。李海隽认为，从这层意义上说，现在抛空2009年的白糖合约具有一定投机性。但在明年继续大幅增产的预期下，在高达500元以上的价差做空2009年的合约具备合理性。届时现货商可以将新糖注册成仓单，继续销售旧糖，二者的价差一般在50元/吨左右，糖厂依然有利可图。并且现货商还可以利用电子交易市场的0812合约与郑州白糖期货市场的0901合约进行套利，目前二者的价差依然较大。
昨日，白糖期货在经历了近2个月的盘整之后，终于抵不住现货商的巨量抛压与现货市场的持续疲软，从0811至0909的6个合约全部跌停，仅0809合约收报3228元/吨，接近目前的现货价格。
由于目前白糖期价近月0807合约已经跌破糖厂2800~3200元/吨的生产成本区间，昨日收报3123元/吨，给白糖期价后市带来新的不确定性。熊梓敬认为，由于国内经济增速放缓，以及成品油提价后会抑制消费支出，而银行收缩银根，糖厂面临流动资金短缺，小的糖厂甚至面临流动资金断流的危险，这对整个食糖行业是一次大考，食糖行业面临着重新洗牌和资源整合的冲击。而这才可能是白糖价格重新走强的拐点。
昨日郑州商品交易所白糖期货开盘后就缓慢下行，在早盘收盘及午盘开始后有一波迅猛的下跌，直接将糖价推向跌停。郑糖901合约开于3900元/吨，最高达3912元/吨，最低为3770元/吨，报收于3770元/吨；持仓量432302手，减少21364手。
市场人士表示，糖价下跌初步判断可能与资金抽离有关。从昨日白糖持仓量也可以看出资金有撤退迹象，白糖多头前20名持仓减少9243手至202839手；但值得一提的是，伴随着白糖期价的下跌，空头主力持仓也大幅减少，空头前20名持仓大减34831手至308519手，空头主力减仓力度要强过多头。
此前，为维持糖价稳定，中央和广西宣布将联合收储白糖60万吨。受此消息影响，郑州白糖期货一度出现大涨。但从目前郑糖表现来看，收储利好已经被市场消化殆尽。
“本制糖期全国已累计产糖1481.28万吨，其中，产甘蔗糖1365.17万吨，产甜菜糖116.11万吨。本榨季全国糖产量创出了历史新高，比上一榨季多出约280多万吨，国内过剩约180万吨。”西南期货许亮表示，虽然近期广西宣布了收储30万吨的计划，但是30万吨的收储还远不能改变目前国内过剩的基本面。而且目前仍未见国储收储的具体时间，国内糖市过剩的基本面较长时间内都很难改变。
据了解，夏季是传统的白糖消费旺季，而今年由于自然灾害偏多，前期的地震加上近期南方水灾都影响了白糖的消费量，白糖的消费进度是近三年来的最低水平。截至5月底，全国累计销售食糖882.57万吨，累计销糖率59.58%，销糖率创出近三年来的最低点。旺季不旺的局面将会使得后期销糖压力增大，市场对后期走势仍然较为悲观。
有分析师表示，目前产区现货价为3210元/吨，已经跌至糖厂加工成本价。一般来说，由于运输及加工费用的不同，糖厂加工成本价在2800元至3200元附近。目前基本跌至成本线附近，继续下跌的空间不大，当然在市场极其悲观的情况下会出现过度的杀跌，不排除后期可能还会有下跌的空间。昨日，国内商品期市跌多涨少：大豆、豆粕和天然橡胶期货飘红，其余品种则满盘皆绿，其中白糖期货经历了两个月盘整后破位下行，多数合约报收跌停价格，上海黄金、锌和燃料油期货以及郑州PTA期货等跌幅居前。
白糖跌停创新低
受国内现货市场价格走软拖累，经过两个月盘整后，白糖期货终于无奈跌停。主力0901合约期价创下近两个月以来新低，终盘报收于3770点的跌停板价位，持仓量减少21364手，当日成交903562手。国际市场上，在原油震荡及美元坚挺双重影响下，隔夜纽约原糖价格冲高回落，7月合约跌26个点，收于11.71美分，10月合约跌21个点，收于12.87美分，抛售盘明显加重。
国内现货市场持续走软是拖累郑糖破位诱因。广西大宗商品交易中心相关人士介绍，近期现货持续走软，该市场各交货期合约维持阴跌态势，昨日跌幅扩大，其中0810交货期收低23个点，收报3333元/吨。
“成交量和订货量则呈增长趋势，但就价格而言，重心已经较前些时间有所下移”，该人士介绍说，“部分产区现货报价已到3200元关口位置，价格下调的步伐还没有停止迹象，短期内现货下破3200元可能无法避免”。
尽管今年灾害频繁，但该人士认为，这对我国食糖生产未能构成实质性影响，供求关系仍然没有改变。由于全球经济环境正进入一个调整期，后期食糖消费令人担忧，若消费不能启动，食糖价格还会继续处于低位运行。
工业品跌势明显
虽然农产品(000061,股吧)昨日也遭遇不同程度下挫，但大豆和豆粕依旧维持盘整势态，除了天然橡胶因供应紧张仍支撑冲高回落并维持小幅上涨以外，其他工业品期货均大幅下挫，黄金、锌期货等跌幅居前，其主力合约分别失守200元/克和16000元/吨的整数关口。
国际市场上，隔夜纽约商品交易所（COMEX）期金大幅收低，8月期金合约价格收盘下跌16.50美元/盎司至887.20美元/盎司。受此影响，昨日上海黄金期货主力0812合约开盘便告挫近2%，盘中始终运行于197元/克下方，该合约终盘报收于196.59元/克，下跌3.99元或1.99%。
尽管隔夜伦铝创下三个月新高，但昨日沪铝未能走强，各个合约纷纷下挫，主力0809合约下挫185元至19160元/吨报收。
此外，基本面较弱的国内期锌再度遭遇抛压，沪锌主力0809合约尾盘失守16000元/吨，收于15945元/吨，下跌490元。伦敦市场上，隔夜三个月期锌下滑19美元至1926美元/吨报收，至昨日上海收盘，LME亚洲电子盘报价1920美元/吨。
有分析人士称，由于内外锌价比值已升至进口比值附近，这将使得中国现货锌进口数量增加。一贸易商透露，大概有两万吨现货锌在未来数周运抵中国。“在六七月份，还会有更多的精锌陆续运到中国”，该贸易商称，“看起来，国内锌市压力重重”。
半小时下跌110元并封死跌停板！白糖期货昨日上演了类似于认沽权证“末日轮”的暴跌行情，而就在两个交易日前，白糖期价曾经十分钟飙涨100元。短短三天内经历暴涨暴跌，白糖期价重新踏上“归零”之旅，这个“零”是白糖的现货价格。
昨日白糖现货市场继续表现疲软，南宁站台价报3200元/吨，柳州报3210元/吨，昆明则低至3150~3170元/吨。上午收盘的广西大宗白糖电子交易市场成交最活跃的0810合约收报3333元/吨，下跌23元/吨，昆明商品批发市场的白糖0812合约报3380元/吨。而昨日早上开盘时，白糖主力0901合约报3900元/吨，在两个交易日前一度涨至4050元/吨上方，使期货价格比仅仅早交货不到两个月的现货远期交易市场的价格高出500~700元/吨。
面对如此高的期现价差，长城伟业白糖行业高级分析师李海隽对《第一财经日报》表示，除非今年11、12月广西等白糖主产区发生严重的霜冻天气，才可能使到时的现货价格弥补并超越现在的期货价格。不然，这一巨大的价差空间给白糖生产商提供了绝佳的卖出保值机会，从而弥补今年现货市场因为产量供大于求带来的亏损。
根据银河期货资深分析师熊梓敬给本报提供的新榨季糖料播种面积及甘蔗生长情况调研报告，2008/2009榨季我国糖料种植面积将持续增长，但由于广西冻害有可能影响甘蔗单产，在不出现天气异常和重大灾害的情况下，预计2008/2009榨季全国食糖产量将与上榨季基本持平或略有减少。由于本榨季国家收储60万吨糖，但糖的保质期有限，最终还是要上市流通，预计明年可供糖量会超过1500万吨。
基于此，白糖远期期货价格面临着沉重的现货抛售压力。截至昨日，郑州商品交易所发布的白糖最新持仓统计显示，长城伟业、中粮期货、万达期货这三个主要的现货商保值席位持有的净空单合计达96033手，在此前一度超过15万手。
根据郑州商品交易所的规定，2009年白糖合约的仓单注册需要提交2009榨季的新糖，这给0901等合约的空单带来一定的风险。李海隽认为，从这层意义上说，现在抛空2009年的白糖合约具有一定投机性。但在明年继续大幅增产的预期下，在高达500元以上的价差做空2009年的合约具备合理性。届时现货商可以将新糖注册成仓单，继续销售旧糖，二者的价差一般在50元/吨左右，糖厂依然有利可图。并且现货商还可以利用电子交易市场的0812合约与郑州白糖期货市场的0901合约进行套利，目前二者的价差依然较大。
昨日，白糖期货在经历了近2个月的盘整之后，终于抵不住现货商的巨量抛压与现货市场的持续疲软，从0811至0909的6个合约全部跌停，仅0809合约收报3228元/吨，接近目前的现货价格。
由于目前白糖期价近月0807合约已经跌破糖厂2800~3200元/吨的生产成本区间，昨日收报3123元/吨，给白糖期价后市带来新的不确定性。熊梓敬认为，由于国内经济增速放缓，以及成品油提价后会抑制消费支出，而银行收缩银根，糖厂面临流动资金短缺，小的糖厂甚至面临流动资金断流的危险，这对整个食糖行业是一次大考，食糖行业面临着重新洗牌和资源整合的冲击。而这才可能是白糖价格重新走强的拐点。
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